Pers Aktieblogg

Här kommer årsrapporten för 2025, bättre sent än aldrig. Ett mycket bra år, gick +35% med main portföljen. Drivare: Lundin Gold, med nära 245% ink utdelning. Årets bästa large cap aktie dessutom.

Trendsättaren för 2025 var helt klart liberation day i April med tullarna. Helt oväntad, och jag var med många innehav fel ute. Tror inte mina innehav förutom Lundin Gold knappt har gått plus under 2025, det som räddar upp är att min exponering mot LUG var hög redan i början av året. Vinnare låter jag flyga, och det har betalt av sig i år.

Jämförelseindex

OMX30 med utdelning +18,45%
OMX med utdelning +11,43%
USA med utdelning +16,4%
USA med utdelning & valuta ca -2,5%
Globalt (Avanza): -3,2%
Carnegie Small Cap Sweden: +1,9% (går inte att äga, så gäller egentligen inte)

Aktieinnehav Januari 2026

Innehav 1 jan 2026 i bilden ovanför. Ca 33% mot Lundin Gold, 13% Hoist, RVRC 11%, BHG 10,4%, Shelly 9%, Micron 7% och 4-5% på resten. Så den är koncentrerad portföljen. Tror på detaljhandel 2026. Den billigare dollarn samt andra valutor också gynnar de som säljer i svenska kronor och köper i annan valuta. HM (180 kr) som större “ledare” här känns pigg också. Bra rapport senaste. Guldet… Skrev om det här. Kortfattat, samma trender finns kvar som innan med Trump och lägre ränta och lägre dollar. Det är positivt för guldet. Och efter en björnmarknad för guldet på en 10-15 år så finns mycket att hämta upp. Är vi på toppen? Har ingen aning, men jag ligger kvar tills vidare om inget förändras.

Övrigt jag sneglar på under året är ASML (semi), IPC (olja) och övrig energi. Allt där kommer att påverkas av AI, som just nu bygger ut något extremt. 2026 är något tidigt för drift av nya data centers, men 2027 och 2028 kommer det en hel rad. Bland annat i Sverige, med Coreweave som stor investerare. Spännande!

Aktieportföljen slutar +18,35% för året 2024. Ett starkt år sett till siffrorna, slår Sverige men tyvärr inte USA. Framförallt USA med valuta inräknat, helt galna siffror för ett index på +40%. Undra när den pendeln ska slå tillbaka…

(bilden ovan har inte exakt rätt datum… 18,35% är den korrekta siffran)

Jämförelseindex %
OMX30 med utdelning +6,84%
OMX med utdelning +9,46%
USA med utdelning +24%
USA med utdelning & valuta ca +40,56%
Globalt (Avanza): +30,5%
Carnegie Small Cap Sweden: 8,8% (går inte att äga, så gäller egentligen inte)
Xact Småbolag: +7,79% (ex köp/sälj avgifter här, så lite missvisande men en fingervisning)

Bästa aktierna i år blev Hoist Finance på ca 140% och Lundin Gold på 67% plus. Hoist blev faktiskt bästa aktien 2024 på OMX listorna, och på 9e plats kommer Lundin Gold. Den senare blev även bästa storbolagsaktie aktie 2024.

Även att nämna är Truecaller med 40% och Saab igen, ca 50%.

På nedsidan finns Lundin mining på -14%. Tyvärr något svårt att se förlorarna man sålt på Nordnet, men Rugvista åkte jag nog på en 10-20% minus. Lumenradio kan också varit den sämsta investeringen i år med säkert en 20-30% ner där höga lager slår till plötsligt och vinsten faller som en sten.

Ett stock picking år helt klart, men många aktier som gått dåligt och flera som gått väldigt bra. Så är det inte varje år, ibland går i praktiken allt plus eller minus.

Hela portföljen 1 januari 2025:

Under 2023 lyckades jag tidigt satsa på bästa storbolagsaktien HM. Sålde hälften i september för att sätta in i andra retail aktier som också gått bra. Så hur gick året då?

Portföljen i år -2,81%. Med börsen upp nästan 21% blir detta mitt sämsta år någonsin i modern tid jämfört mot index. Aouch.

Så vad gick fel i år? Det är relativt enkelt att förklara. I början av året började jag skala upp i bank, rejält. Låg värdering runt pe8, över 5 år underprestation mot index, lågt ägande bland fonder, och även med lägre ränta så såg det billigt ut. Jag lyckades skala upp i perfekt timing till Silicon Valley Bank gick i konken.  Ungefär där rök hela året och jag lyckades aldrig hämta upp det tappet.

Därtill tog jag en position inom vindsektorn genom OX2 och orrön i mars. Kanske en 13% av portföljen. Tyckte det såg billigt ut efter en korrektion, samt flera globala grön Energi bolag hade haft bear market under 2 år. Med OX2 till pe20 på tillväxt 20% över tid samt orrön till substansvärdet. Icke, slutade 29% minus på bägge.

Borde kanske varit mer försiktig där efter ett starkt år för både bank och energi under 2022. Trodde dock, likt 2019, att de starkaste korten skulle gå bra igen. Värderingarna tydde på det, samt den längre historiken.

Så kan det gå när man tar en stor position i en enda sektor samt går på två bitar.

Nya tag 2024.

Portföljen just nu.

Känner att mot början av 2023 så har inte mycket fundamentalt hänt mot idag. Inflationen toppade mot slutet av 2022 i USA och därmed förväntningarna på räntan. Först in först ut. Europa hänger på och toppade senare.

Långsiktig bör vi hamna på en högre ränta än innan. Men marknaden vågar inte satsa på detta i förtid verkar det som. Och kanske har jag fel.

Så jag har kvar exponering mot bank men har även köpt mer småbolag som är väldigt billiga.

Investeringar är ett maraton. Över 5 år ser det fortfarande bra ut:

Nu till det viktiga. Vad kan hända 2023?

Har några rätt contrarian bets känner jag.

• Riksbanken kommer chockhöja räntan, som kommer toppa på 4,5%. Idag ligger den på 2,5%. Detta känns inte inprisat på flera sätt framförallt inte i Sverige i stort. Möjligen har dock aktiemarknaden tagit höjd för detta till viss del.
• Bostadsmarknaden kommer därmed sjunka ännu mer. Hur mycket vågar jag inte gissa på.
• Dollarn bryter ned mot 8 kr. USA / Globalfonder kommer därmed underprestera i år.
• Lågkonjunkturen har börjat i USA i k4 2022. Och kommer fortsätta åtminstone fram till sommaren.
• Europa, antagligen med de högre räntorna även från ECB kommer en lågkonjunktur även drabba oss. Men den startar senare än kv4 2022.
• Elpriserna kanske kommer gå ner lite 2023, men inte i närheten av vad det var innan.
• Börsen bottnar under 2023. Enormt svårt att förutse när, men runt sommaren känns möjligt. Min gissning här är att vi får en sväng ner till, runt slutet av januari kommer rapporterna…
• Måste dra till med en gissning runt botten och helår i %, även om det med stor sannolikhet kommer bli fel. Men botten för omx30, 35-40% minus sen toppen dec 2021 eller när det nu var. Helår 2023: -5%, efter en stark höst.

Några mer positiva gissningar:

• Inflationen på årsbasis har toppat 2022, så det är bra. Men den kommer ligga högt även framåt vilket kommer skapa en lågkonjunktur om än rätt kort.
• Bank kommer gå starkt.
• Efter sommaren 2023 bör det mesta vara uppe på bordet och börsen kan börja prisa in en bättre framtid.
• Obligationerna har bottnat eller kommer snart att bottna. Således läge att börja fundera på att sätta in där.

Jag har lagt på ett gäng blankningar. Där största är dollarn och Telia. Kommer som alltid vara flexibel och kommer nya fakta så får man ändra ovan.

Låg aktieexponering: 12%. Där allt ligger i tre aktier, OX2, IPC och Netel (den sista kommer jag inte ur). De två första gynnas av energikrisen så hoppas de kan stå emot bra. Resten ligger i blankningar på någon procent av kapitalet (tar det försiktigt med dem då det är nytt för mig), och sen Spiltan räntefond 23% och Storebrand Kortränta A SEK 54%

Intervaller för gissningar (riktningen är det viktiga, inte exaktheten)
Mkt upp: >20%
Upp: 11-20%
Lite upp: 5-10%
Sideways: -4 till +4
Lite ner: -5-10%
Mkt ner:>10%

-20,68% blev resultatet i år.

Andra förluståret på 10 år. Ett tufft år på börsen. Man måste dock sätta detta i kontext, utveckling över:

2 år: +45%

3 år: +106%

Snabbt upp ger risk på nedsidan också, oftast.

Var rätt aggressiv under 2021 och när det väl går ner så är det lätt att hänga med.

Är dock väldigt nöjd med att slå småbolagsindex (-33%). Hade jag blint bara hållit i hade nog portföljen varit ner 30-40% nu. Så 80% upp 2021 och 21% ner i år med index omx30 ner 13% och all-share -22% får ses som ok.

Något jag kunde gjort bättre var att tänka en gång till vad högre ränta skulle innebära. Med tanke på hur höga värderingarna var i dec 2021 så var det inte konstigt med en rejäl korrektion. Potentiellt högre ränta är ett riktigt problem.

Summering: Nya tag 2023. 2022 har varit en vattenbrytare på många sätt, när det här vänder då kommer riktigt fina år att följa. Och då bör man kunna få tillbaka dessa 20% relativt snabbt.

Jämförelseindex %
OMX30 med utdelning -13%
OMX med utdelning -22,40%
USA med utdelning -19,48%
USA med utdelning & valuta ca -12,25%
Globalt (Avanza): ca -5,4%
Carnegie Small Cap Sweden: -33%

Hur gick det för dig?

Dessa trender tror jag på inför 2022

Citat från 31e dec 2021:

Känns riktigt bra inför i år. Sentiment är nära årslägsta och det känns inte positivt där ute (se längst ner för undersökningar), det är bra. Börsen går nästan alltid upp då. Det är lite värre med bra case än inför 2022, men jag hittar ändå helt ok sådana. Vad som dock finns, är en rad aktier som inom kort kan få en rejäl uppgång om vissa trender vänder (tex komponentbristen).

Min prognos blir att börsen går upp 15% både i USA och Sverige. Utdelning inräknad dock ej valuta. Dollarn kommer inte tappa nämnvärt, och Europa fortsätter ligga efter när konjunkturen svänger upp.

Det blev fel. Ärligt talat längesedan jag var så fel ute som förra året. Tog inte många dagar sen var börsen minus.

Vi går vidare till trenderna från samma post, citat från 31e dec 2021:

Övriga trender inför 2022 jag tror på.

• Fordonsaktier svänger tillbaka rejält under 2022. Prognosen just nu är att komponentbristen lättar tidig höst 2022, och även om den skulle dröja till q1 2023 så finns ingen anledning att inte trycka upp aktierna innan. Det kommer flera månader innan vara klart när detta lättar = rally. Well, inte helt fel då komponentbristen faktiskt har lättat, men aktierna har inte gått upp. Nu är det dessutom rejäl press pga räntorna som går upp, och det blir svårare att finansiera en premiumbil likt Volvo.
• On-shoring tar fart. Dvs man flyttar tillbaka tillverkning från framförallt Kina. En potentiell mega trend. Behövs ett eget inlägg för att avhandla ämnet. Ja den fortsätter, om än till Indien i detta fall. Så rätt, här kan det finns potential framåt. 
• Nya varianter av covid-19 kommer men börsen kommer inte bry sig. Pandemin avtar i styrka gradvis, 2023 kommer pandemin övergå till vad man kallar endemisk fas. Något börsen kanske börjar prisa in redan 2022, dvs de värst drabbade aktierna kanske kan komma tillbaka starkt. Rätt och fel, detta är inget som påverkat börsen alls i år så det är rätt. Dock aktien Royal Caribbean har inte gått bra, återigen räntor upp = mindre pengar till dyra resor.
• Problemen i Kina fortsätter. Jag tror Kinesiska aktier kommer underprestera i år igen. Hänger ihop med punkt 2.  Fel, man har fått en fördel av valutan som varit starkare än kronan. Så nja, inget superbet

Räntor/inflation är det svåra var de tar vägen. Över 12 mån känns det som 50/50 att de går upp mer än tänkt. Fram till sommaren vågar jag dock betta på hög inflation, som kan sätta lite skräck i marknaden. Att det kommer ett flertal höjningar av räntan i USA är redan nu nästan klart. Har därav satsat på en ETF med US Banks. Vad som händer q4 2022 med inflationen är dock extremt svårt att avgöra, så här får man inta ett flexibelt sinne.

Well, här var jag helt rätt ute. Den var svår att förutse, och inflationen gick upp rejält fram till sommaren. Jag hade dock inte koll på att marknaden inte prisat in detta, sen trodde nog alla på en lägre inflation än det blev.

Nej. 2021 går till historien som euforiskt år, det första på långt över 10 år. Och det är svårt att bryta sig loss då har man fått lära sig. 2022 blev något helt annat.

Jag hade intagit en väldigt defensiv portfölj inför 2022 rent historiskt, så det var bra, men trots det var fallet rätt rejält.

Nya tag 2023.

+82,78% blev resultatet för 2021. Bästa året någonsin med marginal, slog rekordet från förra året med ca 40%.

Min strategi att inte hålla i underpresterande aktier fungerade sådär under 2020, men klockrent 2021. Det är börsen i ett nötskal att pendeln svänger snabbt, det som fungerade förra året slutar plötsligt att fungera. Att ligga lång lönade sig under 2020, bara hålla kvar de flesta vinnarna från 2019 (likt Evolution). Det var en strategi som inte fungerade lika bra under 2021, där mängder med pandemi-vinnare gått dåligt. Det har varit ett riktigt minfält i år. Istället lönade det sig att direkt när aktien började underprestera index, och det finns något fundamentalt som validerar detta (tex, pandemin ebbar ut), att sälja och gå vidare. Ehandel tex har varit ett perfekt exempel på detta under 2021.

Ska sägas att jag har lagt ner rekord mycket tid på aktierna i år. Uppskattar att jag gått igenom ca 500 aktier, scannat deras affärsidé och värdering. De som gått igenom mina kriterier har fått en djupare analys. Den som lyfter på flest stenar vinner som Peter Lynch säger verkar fungera.

Totalt 125 st transaktioner köp och sälj under året.

Vad gick bra

Framförallt försäljningarna. Säljer nära toppen i Evo i början av Juni. Säljer Catena och Kindred samtidigt nära toppen. Säljer Instalco nära toppen i slutet av augusti. Sen givetvis alla som överpresterat index så som Hexatronic, Fasadgruppen, Alphabet mm.

Vad gick mindre bra

Årets sämsta trade blev Link mobility samt BHG group. Link mobility var svår, där spårade operatörsavgifterna ur. Svårt att förutse, dock var detta ett riktigt bottenfiske vilket straffade sig rejält. BHG åkte på en rejäl dipp i början av året, en pandemivinnare… Jag var redan i december på väg bort men höll i lite till. Skulle jag inte gjort. Ca 20% minus på båda.

Köper 10 gånger så många Moderna aktier än tänkt. Växlingsavgifter… Belåning aktiverad. Aktien lyckas dock gå upp en 0,1% innan jag säljer och rättar till. Dyr läxa att inte hasta köporders.

Sålde Sagax i början av året kanske inte var det bästa beslutet heller. Förutsåg inte komponentbristen och on-shoring trenden vilket dragit upp lagerlokaler.

Bästa aktierna i år blev Hexatronic på +342%, Fasadgruppen +93% och Evolution på +86%. Har hjälpt resultatet en del att tidigt köpa Stockholmsbörsen bäst presterande bolag, Hexatronic.

Summering: Fantastiskt år kort och gott. Något att bygga vidare på.

Jämförelseindex %
OMX30 med utdelning 32,7%
OMX med utdelning 39,43%
USA med utdelning 27%
USA med utdelning & valuta ca 41,15%
Globalt (Avanza): ca 35%

Hur gick det för dig?

Känns riktigt bra inför i år. Sentiment är nära årslägsta och det känns inte positivt där ute (se längst ner för undersökningar), det är bra. Börsen går nästan alltid upp då. Det är lite värre med bra case än inför 2022, men jag hittar ändå helt ok sådana. Vad som dock finns, är en rad aktier som inom kort kan få en rejäl uppgång om vissa trender vänder (tex komponentbristen).

Min prognos blir att börsen går upp 15% både i USA och Sverige. Utdelning inräknad dock ej valuta. Dollarn kommer inte tappa nämnvärt, och Europa fortsätter ligga efter när konjunkturen svänger upp.

Övriga trender inför 2022 jag tror på.

• Fordonsaktier svänger tillbaka rejält under 2022. Prognosen just nu är att komponentbristen lättar tidig höst 2022, och även om den skulle dröja till q1 2023 så finns ingen anledning att inte trycka upp aktierna innan. Det kommer flera månader innan vara klart när detta lättar = rally.
• On-shoring tar fart. Dvs man flyttar tillbaka tillverkning från framförallt Kina. En potentiell mega trend. Behövs ett eget inlägg för att avhandla ämnet.
• Nya varianter av covid-19 kommer men börsen kommer inte bry sig. Pandemin avtar i styrka gradvis, 2023 kommer pandemin övergå till vad man kallar endemisk fas. Något börsen kanske börjar prisa in redan 2022, dvs de värst drabbade aktierna kanske kan komma tillbaka starkt.
• Problemen i Kina fortsätter. Jag tror Kinesiska aktier kommer underprestera i år igen. Hänger ihop med punkt 2.

Räntor/inflation är det svåra var de tar vägen. Över 12 mån känns det som 50/50 att de går upp mer än tänkt. Fram till sommaren vågar jag dock betta på hög inflation, som kan sätta lite skräck i marknaden. Att det kommer ett flertal höjningar av räntan i USA är redan nu nästan klart. Har därav satsat på en ETF med US Banks. Vad som händer q4 2022 med inflationen är dock extremt svårt att avgöra, så här får man inta ett flexibelt sinne.

(märk väl att 1 year bearish high var i december 2021!)

Se även tweet för institutional investors, den är något äldre men även där är det inte bullish direkt.

Intervaller för gissningar (riktningen är det viktiga, inte exaktheten)
Mkt upp: >20%
Upp: 11-20%
Lite upp: 5-10%
Sideways: -4 till +4
Lite ner: 5-10%
Mkt ner:>10%

Vilket år 2021 blev. Det som fungerade 2020 fungerade inte 2021 kan man sammanfatta det som. Gjorde några prognoser i början av förra jag tänkte följa upp nu och se vad som blev rätt och vad som blev fel.

Min gissning blir att börsen går upp 20% både i USA och Sverige. Utdelning inräknad dock ej valuta. Dollarn fortsätter tappa så det kommer dra ner avkastningen rejält i USA. Ner till 7 kr per dollar blir min gissning. Kommer såldes inte ha större exponering där i början.

Viktigast först. Min gissning för börsen 2021, och den blev får man säga helt rätt. Inte rätt i procent, men helt rätt att vara super bullish. Index USA har i år gått upp lite ca 27% och Avanza Zero (Sverige) en bit över 30%.

Dock fullkomligt fel om dollarn. Så fel det kan bli, den är snarare upp 10%. I somras la jag dock om denna gissning helt, så fångade en del av uppgången. Lägga om när man har fel är väldigt viktigt.

Mer – Detta trodde om 2021:

• Coronarädslan släpper på börsen iom vaccinet som kommer fungera. Rätt. Vaccinet fungerade och ärligt talat har inte den här senaste covid varianten sätt några djupare i spår. En dipp och nu all time high igen. 
• Låga räntor. Rätt, men det ser något tuffare ut inför 2022.
• EUs stimulanspaket landar och får effekt sent 2021. Brexit är klart. Fel. Europa har gått bra men USA verkar slå avkastningen, dock rätt lika i skrivande stund. 
• Möjligheter iom ett permanent förändrat samhälle. Ett positivt sentiment växer fram. Helt rätt med sentimentet, åtminstone på börsen. I början av året var sentiment uppe på eufoni-nivåer men har kommit tillbaka rejält nu i höst. Vi är dock inte tillbaka på nivåer som var för 6-7 år sen skulle jag säga.
• Börsen ligger före i tiden så det är ett samhälle efter Corona som prisas in nästa år. Helt rätt. Med detta sagt vet jag inte varför jag inte satsade mer på pandemiförlorare, för flera har varit riktiga börsraketer. Ex. ex2

Trots ett förvånansvärt starkt 2020 så känns förutsättningarna inför 2021 bra. Jag hittar många köpvärda aktier vilket brukar vara en bra signal. Framförallt Europa känns bra, en nystart.

Faror att hålla koll på: Eventuellt bakslag i ekonomin. Något land eller stort företag klarar inte av omställningen. Likt ett Grekland efter finanskrisen.

Edit glömde tre aktier för 2021:
Fasadgruppen, Volvo och Evo

ref: https://www.persaktieblogg.se/det-nya-aret/2021-tankar-gissning

Tre aktier för 2021 blev helt ok med en avkastning på ca 49%. 100k i varje hade växt till 449k.

+42,15% blev resultatet för 2020. Bästa året någonsin, slog rekordet från förra året med ca 0,6%. Det får man vara nöjd med.

Utklassade även index vilket är det viktiga. Har varit ett riktigt stock picking år, vilket förra året inte var. Då gick “allt” upp och det var svårt att misslyckas.

Corona. I övrigt är det svårt att sammanfatta året. Jag blir något besviken när jag tänker tillbaka vilka möjligheter som fanns, och att jag delvis kom in fel i det massiva fallet i Mars. Året började så bra med den massiva uppgången i Tesla, sen kom Coronafallet. Som en recap så sålde jag med index ner ca 13% för året vilket såhär med facit i hand kändes rätt. Runt -27% där bottnade börsen för året. Från topp till botten blev det att jag sålde efter -18% och totala fallet var ca -35%. Så långt inga problem, min strategi har alltid varit att kapa börsfall vilket jag också lyckades med.

Problemet kom när jag skulle köpa tillbaka. Min hjärna hade helt fastnad i historiska exempel där även den snabbaste återhämtningen tog rätt mycket längre tid än denna. Det jag misslyckades med var att kunna hålla dörren öppen för att den snabbaste återhämtningen någonsin skulle kunna bli ett faktum. Det var inte lätt att se på bottnen i Mars, men nyckeln känner jag var att folk generellt har struntat i det här viruset och kört på som vanligt, om man bortser från den första chocken. Det skapar en V-återhämtning, och just nu kan jag inte se att börsen på något sätt skulle kunna göra något större tapp. Jag får hoppas min strategi betalar av sig bättre i nästa krasch helt enkelt. Tyvärr lär vi inte se en liknande på väldigt lång tid, den förra var 1987 så… 2053 kanske? Allt kan hända dock som vi sett.

1 Juni köpte jag tillbaka för hela kapitalet jag sålt i mars. Det tog emot, men betalade av sig. Trots det sena insteget och att portföljen då låg på bara +3%, lyckades den alltså gå upp 39% på 7 månader. Fanns, och finns fortfarande många intressanta aktier. Här är de som gick bäst i år:

Bästa aktierna i år blev Tesla 270%, BHG group 118%, Instalco 71% & Evolution gaming +47%. Sålde även ett mindre innehav i Zoom på +100% och Moderna +85%.

Summering: Det kanske mest lärorika året på börsen någonsin för min del. Men nu är jag en erfarenhet rikare inför nästa börskrasch, och därmed mycket bättre förberedd. Redo inför 2021!

Jämförelseindex %
OMX30 med utdelning 7,44%
OMX med utdelning 14,56%
USA med utdelning 16,14%
USA med utdelning & valuta ca 6,92%
Globalt (Avanza): ca 2,02%