Dollarfallet 2025 – vilka svenska börsbolag får mest stryk?
28 augusti, 2025 | Kategori Aktier
Dollarn har tappat rejält i år – ned över 14 % mot kronan. För svenska bolag som säljer mycket i USA men rapporterar i SEK blir det här en hård smäll. Intäkter i USD ser plötsligt mindre värda ut när de räknas om till svenska kronor.
Men det är inte så enkelt som att alla bolag får panik. Vissa har kostnader i samma valuta som intäkterna, vilket gör att marginalerna inte påverkas lika mycket. Andra har aktiva valutasäkringar.
Jag har gått igenom några av de mest intressanta börsbolagen med internationell försäljning. Här är en sammanställning av hur stor andel av deras intäkter som kan kopplas till USD.
Tabell: USD-exponering bland utvalda svenska bolag
| Bolag | USD-andel av försäljning | Kommentar |
|---|---|---|
| Verve | 70–80 % | 77 % av intäkterna från Nordamerika. |
| Truecaller | 10–20 % (indirekt) | Fakturering ofta i SEK, men USD och INR påverkar via annonser och abonnemang. |
| BTS Group | ~50 % | North America är största marknaden. |
| Yubico | ~68 % | Majoriteten av försäljningen från Americas. |
| Bonesupport | ~80 % | Nordamerika dominerar försäljningen. |
| OssDsign | ~100 % | All försäljning i USA. Växer dock snabbt |
| Vitrolife | 40–50 % | USA är den största marknaden. |
| Swedencare | ~65 % | Stor försäljning i Nordamerika, viss matchning med kostnader i USD. |
| Stille | ~38 % | Betydande USA-andel, men aktiv hedging minskar risken. |
| Dometic | 35–40 % | Globalt bolag med avancerade säkringsstrategier. |
Slutsats
Dollarfallet 2025 kommer inte slå jämnt över börsen. De renodlat USA-tunga spelarna som OssDsign, Bonesupport, Yubico och Swedencare är mest känsliga. Här kan topline i SEK få sig en ordentlig törn.
Bolag som Stille och Dometic har mer sofistikerade säkringar och klarar sig bättre, även om rapporterad omsättning i SEK pressas något. I det långa loppet är det en klen tröst dock.
För Truecaller är USD-effekten begränsad, men här är istället den indiska rupien en nyckelvaluta. Och i bolag som Verve och BTS är det givet att USD/SEK-rörelser kommer påverka kvartalssiffrorna.
Som investerare är det alltså inte bara verksamhetens tillväxt som spelar roll – valutakursen kan både förstärka och förstöra rapporterade siffror. När kronan plötsligt blivit starkare mot dollarn är det värt att ha koll på exakt var bolagen tjänar sina pengar.
En åsikt jag ofta läser är att det är att valutaeffekter är temporärt. Och visst, någon gång finns en jämvikt och bolaget kan växa från en ny platå. Men vad händer om den platån är under eller nära vad som är lönsamhetsmässigt vettigt? Då har bolaget rejäla problem.