Pers Aktieblogg

https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/5361/avanza-bank-holding

PE 37, börsvärde 7,1 miljarder

Eller ja, Avanza är i topp i min lista. MQ, Betsson tex är hyfsat värderade. Men Avanza känns som om de är övervärderad nu… Minsta lilla så kan den gå ner rejält. Omsättningen ökar inte nämnvärt, marginalen har gått ner under 2013. Vinst 2013 192m. Även om den skulle gå upp rejält så är de ändå övervärderade. Under 2011 hade de dock ett resultat på 291m enligt mina gamla anteckningar… De vore bättre för dagens värdering på ca 7,1 miljarder. PE24 isf… Men vi är inte nära där ens. KV4 54m i vinst, trots mindre kostnader för nya sajten. Det pratas om lägre kostnader detta år, men den låga räntan gör att de får lägre marginaler, och ränteintäkten är mycket för Avanza. Detta skrev jag i början av 2013:

“1% upp av reporäntan skulle ge runt 80-100 mille extra. Det är alltså rejält med pengar. Idag ligger reporäntan på 1%, så sent som 2011-11-02 var den uppe i 2%.” – http://www.persaktieblogg.se/aktier/avanza-analys-2013

Under sommaren tror alla Ingves kommer sänka, då vi har deflation i Sverige nu. Det här ser ingen bra ut alltså. Det som talar emot det hela är att de alltid har haft högt PE, undra om jag sett dem under 20 någon gång senaste åren. Å andra sidan har vi väldigt låg ränta nu. Å andra sidan är riskviljan just nu hög. Intressant är också att de toppade på 265 kr i början av 2011 / slutet av 2010, idag ligger de på 242 kr. Men som jag skrev ovan, då var vinsten 100m högre (ca 51% högre). De här känns inte bra. Tror jag kommer switcha ut ett tag, för att komma tillbaka senare när räntan vänder. Storbolag känns rent generellt lägre värderade idag.

Från rapporten

Med en ökning i sparkapital med 28 procent och nära

oförändrade kostnader ökade rörelseresultatet med 10

procent. Ett lågt ränteläge under hela året i kombina

tion med svag handelsaktivitet under första halvåret
pressade intäkterna trots stark underliggande tillväxt

i kunder och sparkapital. Under andra halvåret vände

rörelseresultatet uppåt då kundaktiviteten ökade på

börsen samtidigt som rörelsekostnaderna sjönk ner

mot normal nivå efter avslutat IT-projekt. Trenden har

fortsatt in i 2014 och även om det låga ränteläget hål

ler i sig så ser förutsättningarna för fortsatt vinsttillväxt

goda ut inför 2014.