Pers Aktieblogg

Det sägs att det är svårt att förutspå valutarörelser och 2021 verkar inte vara något undantag. Jag trodde på en genomklappning ner till under 7 kr per dollar. Sen kom högre inflationssiffror i USA… Men de skulle vara “transitory” så jag uppdaterade inte prognosen. Sen ser jag en prognos från The Good Judgement att tillgångsköpen kommer med 90% chans minskas under 2021. Det känns som en början på räntehöjning i USA. Så jag gräver vidare. Här är caset i punktform. (Enligt min mening så styr valutorna av styrräntorna i var land, ska tilläggas här = Hög ränta, stark valuta)

Case för starkare dollar

• USA: futures ”Federal Reserve would tighten monetary policy between December 2022 and early in the first quarter of 2023 after stronger-than-expected U.S. inflation data.” https://www.reuters.com/business/finance/us-fed-funds-futures-up-rate-hike-bets-after-cpi-data-2021-07-13/
• Futures är på 27% chans att det INTE har kommit en höjning 1 feb 2023.
• Goodjudgement: 90% att FED kommer minska tillgångsköpen innan dec 2021, vilket är ett startskott https://goodjudgment.io/superforecasts/#1508
• Sverige då? ”Reporäntan väntas vara kvar på noll procent under hela prognosperioden, som sträcker sig till tredje kvartalet 2024.” https://www.riksbank.se/sv/penningpolitik/penningpolitisk-rapport/2021/penningpolitisk-rapport-juli-2021/
• Historik: Nov 2015 ökade FED räntan till 0,25%. Då var den på 5%, arbetslösheten. Jämnt o fint för en höjning. Nu är arbetslösheten på 5,4%. Inflationen är långt över målet, men ska som sagt vara övergående. Här återstår det en del nyhetsläsning…
• Historik: 2013-12-01 började FED dra ner på tillgångsköpen. Över hela 2014… Nov 2015 började de öka räntan. Dock har återhämtningen gått mycket snabbare denna gång. Har finns dock en risk att denna tidsplan hållas även denna gång, och då kommer höjningen snarare sep-dec 2023. En risk.
• Uppgången för dollarn började tidigt Juni 2014. Ca 17 månader i förväg innan själva räntehöjningen kom. Ungefär det som händer nu alltså. Vi har 14 månader till dec 2022. Så uppgången kan redan börjat i Juni 2021. När räntehöjningen väl kom har dollar vs sek redan toppat och planat ut 7 månader tidigare tidigt april 2015 (från ca 6,5 kr till 8,5 kr per dollar). Uppgången varade i ca 9 månader.
• Summering: Vi går tillbaka till hur det såg ut innan pandemin, med ett starkt USA som har högre ränta än Europa och därav en stark dollar.

Lite intressant är också att detta skulle förklara OMX30s starka sommar. Många industribolag där som gynnas av stark dollar.

Pushback

• Europa överraskar med snabbare återhämtning och lägre arbetslöshet, kanske pga det nya stimulanspaketet
• USAs ekonomi börjar oväntat växa saktare än väntat. Det här är faktiskt en stor risk. Kina som hade restriktionerna först, upplever just nu lägre tillväxt än väntat. Efter finanskrisen var det lite samma visa, med snabb återhämtning som sedan tappade fart rejält
• 10 Year Treasury Rate har tappat rätt rejält senaste tiden och ligger under 2019-2020 nivån som var runt 1,5-1,8%, vilket signalerar låg ränta framåt ref: https://ycharts.com/indicators/10_year_treasury_rate

https://www.avanza.se/index/om-indexet.html/19000/usd-sek

Dollarn 2013-2021

Botten var i Juni 2021?